市场关注电商补贴战影响

虽然受惠内地经济重启，但在电商补贴战之下，阿里复苏之路未必平稳。 （美联社图片）

港股上星期为年假过后最为疲弱的一周，恒指勉强维持两万点，收报20,010点，全周累跌3.4%。恒指公司收市后公布季检结果，蓝筹股维持76只无变动，重磅股依然左右大市去向。阿里巴巴（9988）公布第三季业绩，经调整纯利录得12%增长，惟仍未达至市场期望，拖累其绩后股价走低。有大行认为，在内地电商补贴战之下，阿里复苏之路未必平稳；而云业务在近期AI热潮带动下，则或会成为未来增长点。阿里收报90.05港元，跌5.4%。

阿里公布截至去年12月底止第三季业绩，收入按年升2%至2,425.8亿元（人民币，下同）；纯利按年升69%至276.92亿元。撇除非常态化项目后，经调整纯利按年升12%至446.24亿元。

按业务划分，中国电商收入按年下跌1%至1,719亿元；国际电商增长18%至164.5亿元；包括「饿了么」在内的本地生活服务收入增长6%至124.7亿元；菜鸟收入增长27%至130.8亿元；云业务则增长3%至195.4亿元。另外，期内来自于蚂蚁权益的投资收益按年跌82.7%至10.05亿元，主要由于资本市场变化导致相关投资估值下降。

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管理层认为AI 将推动云计算业务

对于中国重新开放后的表现，阿里首席执行官张勇表示，虽然春节期间内地电商业务仍受到挑战，但消费者及企业信心正在回暖，整体产业链变得活跃，带动集团各项业务展现良好势头。对于发展策略，张勇指集团将聚焦消费、云计算及全球化三方面，而云计算更是未来发展的核心之一；他亦称随着AIGC（人工智能生式内容）及VR（虚拟实境）对算力的庞大需求，集团有进一步计划，以巩固阿里云的市场地位。

阿里于上季共斥资约33亿美元，回购共4,540万股美股ADR（相当于3.63亿股普通股）；而在目前已授权回购计划下，仍有约213亿美元的回购额度。管理层表示，将持续兑现改善股东回报的承诺，但指暂未有加大回购的计划。

大行料电商完全复苏仍然需时

近期内地电商展开「补贴战」，中金报告表示，预计行业会受补贴行为影响，认为阿里复苏进展有待观察，料本季客户管理收入按年跌约5%。但该行亦指，电商的长远竞争力来自于商业机制、技术及用户体验的结合，认为阿里具有领先优势，相信其核心电商业务将受惠于消费持续复苏，惟预计完全修复需时。

对于云业务前景，中金表示，阿里云虽短期收入增速难有显著提升，但作为AI底层算力的支柱，AIGC若得到实践应用，将有望推动成为云计算增长引擎。该行考虑到集团将持续进行投资以维持市场份额，下调其2024 财年经调整纯利预测2%至1,586亿元。