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Cách chơi game:CEO可能拿不到12亿,但年亏82亿的威马要怎么办?

时间:1个月前   阅读:1   评论:3

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本文来自微信公众号:凤凰网科技(ID:ifeng_tech),作者:张浩然,编辑:任清,原文标题:《威马汽车资本局:亏损174亿换来月销2千,沈晖拿走公司三成收入?》,题图来自:视觉中国


威马汽车,曾和理想、蔚来、小鹏并称造车四小龙,也是其中唯一一个还未上市的车企。6月,科创板上市碰壁之后,威马第二次对上市发起了冲击。


上市交表没能提振其销量,交表后的3个月,威马一共卖了6000辆车,其中6月卖了2268辆,7月、8月分别卖了2000辆车,而叫得上名字的造车新势力车企,月销量基本都在其5倍以上。


近日,威马汽车业内罕见的低迷销量、高额亏损和大额高管激励之间的反差,将其再次推上了风口浪尖。


亏损与激励


威马汽车目前的财务状况极不乐观。过去三年,威马汽车的亏损呈现逐年上升。威马汽车2019-2021年的净亏损分别为41.45亿元,50.84亿元,82.06亿元,三年累计亏损174.35亿元。


作为一家新势力车企,威马的亏损主在哪部分?从研发费用方面来看,招股书显示,2019~2021年,威马汽车的研发投入分别为8.93亿元、9.92亿元、9.81亿元,三年间几乎无变化,占营收比例由50.7%降至20.7%。


相比之下,2021年蔚来汽车研发投入45.9亿元,小鹏汽车研发投入41.1亿元,理想汽车研发投入为32.9亿元。


对外经贸大学国际商学院教授范黎波在接受凤凰网科技采访时表示,威马汽车的钱几乎没有花在研发投入上。


2021年是威马公司亏损最严重的一年,这一年,公司亏损了82亿元,但是高管们却赚得盆满钵满。


有传言威马向管理层支付了17.5 亿的薪酬,其中,总薪酬的72%,也就是12.6亿元落入了威马汽车创始人、董事长兼CEO沈晖手中,占威马同年收入的近三成。


不过,盘古智库高级研究员江瀚指出,年薪12亿可能属于误读。


“这是科技类企业根据自己所设定的上市目标所规定的一种激励手段。相似的激励手段其实并不罕见,2018年小米上市的时候,小米董事会给雷军奖励了一笔高达99亿元的股权激励,其目的是为了奖励雷军为上市所做的贡献。2014年京东上市,董事会奖励了刘强东4%的公司股权,约合41亿元。”


他指出,这种奖励却不是那么容易拿的,需要在上市目标完成之后,并且还要完成一定的附加目标才能够拿到的奖励,这意味着,这笔钱看上去多,但需要多年分阶段才能拿到。


一般上市前,公司会实施股权激励计划,相当于定下对赌。如果CEO没有达到预期目标,那么就无法解锁对应的股权。同理,完成预期目标才能逐年解锁所有权。

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“根据香港的财务会计制度的要求,以及阶段性的规则,会将其预先记录到2021年的账上,但是并没有发生实际的支出,未来是否支出其实关键看其设计的目标是否达到。”


2021年3月,理想汽车也制定了2021年最新股权激励计划,授予CEO李想约1亿股、15.9亿美元的期权,但前提条件是实现年交付量目标。当理想汽车的销量分别达到50、100、150、200、250、300万辆时,李想才可以分批获得这些期权。


威马汽车并未在写明股权激励计划的同时明确要实现的目标,在公司亏损这么严重的情况下,威马为什么给了沈晖如此高的股权激励?拿到奖励需要完成哪些重要目标?凤凰网科技就以上问题与威马汽车取得了联系,截至发稿,威马汽车暂无回应。


“资本运作”能解困局?


没有造血能力的威马只能靠融资止血。


2016年8月,威马获得了A轮融资,金额高达10亿美元;2017年,获红杉、腾讯、诚通基金、五矿资本B轮融资;2018年10月获得红杉、钜派投资、线性资本、百度、腾讯投资等机构30亿元人民币融资;2020年9月,威马完成总额100亿元D轮融资,上海国资投资平台及上汽集团联合领投,百度与海纳亚洲创投基金(SIG)继续参与,湖北长江产业基金、苏州昆山产业基金、湖南衡阳国有投资平台等国有产业投资者也悉数入局。此外,还包括芯鑫、紫光、红塔集团、雅居乐等投资机构。


超强的融资能力,离不开其创始人沈晖。一位汽车行业分析师向凤凰网科技表示,沈晖尤其擅长资本运作。加入吉利汽车后,沈晖带领团队完成了中国汽车工业史上最大一笔海外并购——收购瑞典汽车巨头沃尔沃,并负责重组沃尔沃全球的治理架构。


“我是最能调动国际资源的,没有人可以像我一样拿起电话就能和通用CEO、CFO直接对话的”,沈晖对自己调动资本的能力也从不掩饰。


凤凰网科技获悉,2020年威马完成的总额100亿元D轮融资中,其中有70亿是借款。凤凰网科技向威马汽车求证了这一消息,截至发稿,威马暂无回应。



电讯盈科也在威马D轮融资投资人之列,这家公司背后是香港首富李嘉诚二公子李泽楷。李嘉诚、李泽楷父子二人分别持股0.51%和 1.42%。范黎波认为,李嘉诚投资的项目在港交所不通过的概率较低,他们的投资也是威马汽车赴港上市最有利的条件之一。


范黎波告诉凤凰网科技,港股的IPO审查要严于A股,威马汽车近年来连年亏损及与吉利的巨额商业纠纷,很有可能危及威马此次IPO。“与美国和内地对新能源、智能科技概念汽车的热烈追捧不同,香港资本市场对于该领域向来理性得多,即使是小鹏、理想这种选择在港股二次上市的新势力明星股,也难免上市首日破发窘况。”


上市是实现股权变现的第一步,目前,后起之秀零跑汽车已经敲钟在即,哪吒汽车的上市之路也相对顺畅。威马汽车正面临现金流吃紧、造血能力孱弱、失血严重、舆论反弹等多重风险,董事长沈晖若想将12.6亿股权激励拿到手,还充满着诸多不确定性。


当然,股东们也是。


本文来自微信公众号:凤凰网科技(ID:ifeng_tech),作者:张浩然,编辑:任清

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网友评论

  • 2022-11-02 00:20:11

    “Post-briefing, we came to an opinion that the entire debacle will require more time to solve and is inconclusive at the moment, pending further negotiations with the Sabah state government,” according to the research house.原来有这么好的文